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有色金属一周回顾:继续推荐怡球资源!推荐磁材!

发布时间:2017-09-25    研究机构:申万宏源

上周主要变化:

(1)欧元区8月核心CPI同比1.2%,符合预期。

(2)欧元区9月Markit制造业PMI初值同比1.39%,创逾六年来新高。

(3)环保部开始回收废七类进口批文,预计四季度废铜、废铝进口量出现收缩。

投资建议:继续推荐怡球资源和磁材!长期看好新能源中的锂钴!推荐废铝精铝价差持续扩大及公司开工率持续提升,公司盈利迎来拐点的怡球资源(2017-2019年净利润4.84亿、7.02亿、8.19亿,短期目标140亿市值)。短中期建议关注磁材行业——短期受益稀土原材料价格上涨带来的库存收益影响利润有望爆发;中长期来看,工业自动化电机(机器人)和新能源汽车对行业构成长期需求逻辑;结合两者,我们推荐宁波韵升(600366)(二季度购入大量原料库存,伺服电机业务正快速发展,预计2017/2018年净利润4.2/5.9亿,短期150亿市值)。贵金属方面,中长期看好避险情绪驱动和通胀预期支撑带动金价长周期上行,目前股价对应2017/2018年的PE水平仍在估值水平中枢上方。基本金属/小金属方面,商品定价逐步从供给端过度到需求端,在四季度需求将明显下行的预期下,预计商品价格自上而下判断将出现3-6个月的调整周期,对股价有所压制,特别是电解铝和稀土!新能源板块短期波动剧烈,长期碳酸锂供给格局仍为明晰,市场边际上担忧盐湖放量冲击碳酸锂价格挤压高成本矿山产量,因此短期赣锋锂业/天齐锂业股价将继续波动,年内超额收益逐步缩窄是大概率事件,而新能源汽车行业中长期需求层面预期仍积极向好!基本金属涨跌互现,COMEX 黄金下跌1.72%。上周LME 三月期铝、铅分别上涨3.45%、5.26%,锌价格未变,铜、锡、镍分别下跌0.77%、0.07%、6.04%,COMEX 黄金下跌1.72%。本周五欧元区公布9月核心CPI 初值,中国公布9月财新制造业PMI 终值。

碳酸锂价格再次上涨,稀土价格继续下跌!上周工业级碳酸锂均价146500元/吨,较上上周持平,电池级碳酸锂均价172500元/吨,较上上周上涨7000元/吨,氢氧化锂均价154000元/吨,较上上周持平。硫酸镍最新成交均价25300元/吨,较上上周持平。轻稀土方面,氧化镨钕对外报价48万元/吨,较上上周下跌2万元/吨;中重稀土方面,氧化镝115万元/吨,较上上周下跌7万/吨,氧化铽368万/吨,较上上周下跌10万/吨。钨产品价格下跌,钨精矿价格为11.1万元/吨,较上上周下跌0.6万元/吨。钴方面,长江现货最新价格44.25万/吨,较上上周上涨5000元/吨。电解镁价格16300元/吨,较上上周下跌450元/吨。

申请时请注明股票名称